Zum Teil 3 meiner Analyse von Unternehmen, deren Aktien bei mir im Depot herumliegen: Die M.A.X. Automation (der Einfachheit halber im folgenden MAX genannt). Grob gesagt ein Unternehmen, bzw. eine Unternehmensgruppe, im Maschinen- und Anlagenbau mit Spezialisierung auf Umwelttechnik und Industrieautomation. Wie bei Paragon (Teil 1) habe ich die Aktie erst ein halbes Jahr, und damals nur sehr oberflächlich auf die Kennzahlen geschaut. Nachdem ziemlich schwache Zahlen veröffentlicht wurden, ist der Kurs merklich abwärts gegangen – als wertorientierter Investor stellt sich da natürlich die Frage: Ist das berechtigt und man sollte auch verkaufen, oder ist das eher übertrieben und man kann nachkaufen? Da ich hier doch ins Zweifeln gekommen bin, ist das definitiv eine gründliche Analyse wert. Also wie immer zuerst zum

Geschäftsmodell

Die MAX ist wie gesagt auf Maschinenbau spezialisiert. Genaugenommen ist es eine Unternehmensgruppe/-holding, die verschiedene Unternehmen umfasst, die alle in diesem Bereich tätig sind. Ich könnte alle 8 Firmen aufzählen, da man die Namen aber nur als Brancheninsider kennen dürfte lasse ich das hier erst einmal. Prinzipiell werden hier Anlagen gebaut, die in der Industrie für die effiziente Produktion von Gütern gebraucht werden. Auf Kundenseite liegt der Fokus der meisten Konzerngesellschaften (Segment Industrieautomation) bei der Autoindustrie.

Brancheneinschätzung

Was lässt sich allgemein zum Maschinenbau also sagen? Es ist ein Bereich, der sehr konjunktursensibel ist, insbesondere in Bezug auf die Investitionskonjunktur. Da die Produktionskapazitäten der Industrie gerade in Südeuropa bei weitem nicht ausgelastet sind, vergrößert kaum ein Unternehmen seine Produktionsanlagen, was auf Umsätze und Gewinne drücken sollte. Gleichzeitig ist das als Szenario auch für Deutschland möglich, wo es bisher noch einigermaßen läuft. Die Ausstattung von industriellen Produktionsanlagen ist eben das Geschäft, es steht und fällt also daher alles mit der Lage der Industrie. Vielleicht ist das für die Recyclingtechnik (Vecoplan) nur bedingt zutreffend, aber auf die Konjunktur komme ich nochmal bei den Zahlen. Zudem ist als Investor zu bedenken, dass der Maschinenbau kein anspruchsloses Geschäftsfeld ist. Es ist zwar nicht übermäßig kapitalintensiv, Depotanalyse: M.A.X Automation AG weiterlesen →