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Gute Laune im Kurssturz – Wie Bitte??

Verzeiht den plumpen Titel des Beitrags, aber ich bin schon etwas verwundert im Moment. Daher gibt es wieder einen Artikel, der sich mit dem aktuellen Geschehen der Börse befasst. Der heutige Börsentag hatte für mich eine dicke Überraschung parat. Nicht, dass es mich wundern würde, wenn der Dax wieder einmal mehr als 2% am Tag fällt – in meinem Artikel zu überbewerteten Aktien habe ich ja bereits behauptet, dass es problemlos auf 8000 oder noch weniger Punkte gehen kann. Was mich indes überrascht hat, war der Stimmungsindex der Frankfurter Börse. Ich halte ja wenig von kurzfristigem Spekulieren, Charttechnik und verwandten Methoden. Trotzdem glaube ich, dass gerade Stimmungsindikatoren in einer turbulenten Marktphase (wie aktuell) durchaus aussagekräftig sind.

Die Stimmung

Warum ist die Stimmung so wichtig? Wenn die Stimmung positiv ist, gibt es viel Raum für negative Überraschungen, wenn die Stimmung hingegen negativ ist, gibt es viel Raum für positive Überraschungen, Wirkung zu entfalten. Außerdem ist zumindest das längere Anhalten von positiver Stimmung ein Zeichen, dass alles Geld schon investiert ist – negative Stimmung dagegen ein Zeichen, dass das meiste Geld dem Aktienmarkt bereits entzogen wurde. Stimmung ist daher ein Kontra-Indikator, oder zumindest kann er in bestimmten Situationen zu einem werden. Gute Laune im Kurssturz – Wie Bitte?? weiterlesen

Analyse Adidas-Aktie: ALL IN? NOTHING?

Nachdem ich ja bereits einen Artikel zu Adidas geschrieben habe, nachdem der Kurs wegen der Gewinnwarnung Anfang August um 20% eingebrochen war, beschäftige ich mich noch einmal genauer mit dem Unternehmen. Prinzipiell bin ich der Überzeugung, dass der Kurs nun deutlich eher zum Kauf einlädt, als er es Anfang des Jahres bei einem Börsenwert von 18 Milliarden € tat. Wie ich ja schon geschrieben habe, halte ich Adidas nach wie vor für ein starkes Unternehmen, das Aufgrund seiner Positionierung in strukturellen Wachstumsmärkten und seiner starken Marke immer einen Blick wert ist – aber was ist der eigentliche Wert, und ist der aktuelle Preis niedrig genug? Oder um es mit dem ans Casino erinnernden Werbeslogan von Adidas zur FIFA-WM zu sagen:

ALL IN or NOTHING bei der Adidas-Aktie?

Adidas und Nike am Tauentzien in direkter Nachbarschaft
Adidas und Nike am Tauentzien in direkter Nachbarschaft

Geschäftsmodell

Ich folge hier einfach dem Muster der vergangenen Analysen, denke aber, dass das prinzipielle Geschäft eines Weltkonzerns wie Adidas den meisten bekannt sein dürfte: Es werden Sportartikel, insbesondere Sportschuhe und -Bekleidung entwickelt und verkauft, dazu sportlicher Lifestyle und Mode. Weltweit ist Adidas in diesem Geschäft dabei die Nummer 2 hinter dem US-Konkurrenten Nike, im Geschäftsbericht auch liebevoll unser größter Mitbewerber  genannt^^

Das Sportartikelgeschäft ist dabei ein weltweit gut wachsendes Markengeschäft, in dem durch Markenbewusstsein genauso wie durch technologischen Vorsprung nachhaltig hohe Renditen verdient werden können. Analyse Adidas-Aktie: ALL IN? NOTHING? weiterlesen

Kurskorrektur – Sollte man jetzt Adidas-Aktien kaufen?

Meine nächste Analyse ist wegen der Prüfungszeit bei der Hälfte stecken geblieben, und da wird es auf einmal an der Börse tatsächlich interessant – und jetzt schreib ich sogar über aktuelle Themen, obwohl ich eigentlich einen so kurzfristigen Fokus vermeiden will. Nun gut: Adidas, eine der größten und bekanntesten deutschen Firmen überhaupt, kappt die Prognose und die Aktie bricht in zwei Tagen um fast 20% ein. Die Analysten senken reihenweise ihre Kursziele und die Kommentare zu Adidas werden auf einmal viel passimistischer, z.B. hier oder hier. Genau gleichzeitig gehen die Aktienmärkte endlich (für mich erfreulich – denn da ich meine Positionen deutlich reduziert und nur ein Unternehmen im Depot habe, sind mir günstigere Kurse zum Wiedereinstieg lieber^^) in den Korrekturmodus über, der Dax ist von seinem gefeierten 10000er Hoch auf 9200 Punkte zurückgefallen. Die Adidas-Aktie hat seit ihrem Höchststand (im Januar über 91€) auf die aktuellen 58 € sogar mehr als ein Drittel verloren. Da ich Adidas sowieso für ein äußerst starkes Unternehmen halte, kommt nun der Schnäppchenjäger in mir durch: ist der Verfall gerechtfertigt (dann wird er weitergehen und ich sollte abwarten), oder ist es eine typische Übertreibung des Marktes? Kurskorrektur – Sollte man jetzt Adidas-Aktien kaufen? weiterlesen

Firmenwerte/Goodwill im DAX (II) – Daten

Meine Tabelle über immaterielle Werte im DAX ist fertig! Nachdem ich bei Analysen mehrfach über das Problem hoher Firmenwerte/Goodwill in Bilanzen gestolpert bin, und ich mich gefragt habe was denn da ein normaler Vergleichswert sein könnte, habe ich mich zu einer Überblicksanalyse des DAX entschlossen und mir die Daten aller 30 Firmen zusammengesammelt. Bei den größten und erfolgreichsten Firmen Deutschlands sollte man doch in etwa erkennen können wie die Bilanzen und Bewertungen von Unternehmen aussehen, die in besonderem Maß durch Profis betrachtet werden. Zur Problematik hoher Firmenwerte/Goodwill in Bilanzen siehe den ersten Teil, der die entsprechenden Bilanzgrundlagen zu erklären versucht.

Auch bei den Wirtschaftsmedien hat man das Problem offenbar auf dem Schirm, hier gib es auch schon Übersichten – die zum Vergleich mit den aktuellen Daten durchaus interessant sind: Übersicht 2011

Es wird in dieser Übersicht bereits darauf hingewiesen, dass die Risiken besonders groß sind, sobald der Goodwill den Wert des Eigenkapitals übersteigt. Insofern sollte man hoffen, dass das nicht der Fall ist – denn der Firmenwert ist aus Aktionärssicht langfristig ein Bilanzposten ohne wirklichen Wert (beziehungsweise mit kaum sinnvoll überprüfbarem Wert). Die Daten zeigen, dass man sich bei manchen Firmen dennoch Sorgen machen muss! Firmenwerte/Goodwill im DAX (II) – Daten weiterlesen