Nachdem ich ja bereits einen Artikel zu Adidas geschrieben habe, nachdem der Kurs wegen der Gewinnwarnung Anfang August um 20% eingebrochen war, beschäftige ich mich noch einmal genauer mit dem Unternehmen. Prinzipiell bin ich der Überzeugung, dass der Kurs nun deutlich eher zum Kauf einlädt, als er es Anfang des Jahres bei einem Börsenwert von 18 Milliarden € tat. Wie ich ja schon geschrieben habe, halte ich Adidas nach wie vor für ein starkes Unternehmen, das Aufgrund seiner Positionierung in strukturellen Wachstumsmärkten und seiner starken Marke immer einen Blick wert ist – aber was ist der eigentliche Wert, und ist der aktuelle Preis niedrig genug? Oder um es mit dem ans Casino erinnernden Werbeslogan von Adidas zur FIFA-WM zu sagen:
ALL IN or NOTHING bei der Adidas-Aktie?
Adidas und Nike am Tauentzien in direkter Nachbarschaft
Geschäftsmodell
Ich folge hier einfach dem Muster der vergangenen Analysen, denke aber, dass das prinzipielle Geschäft eines Weltkonzerns wie Adidas den meisten bekannt sein dürfte: Es werden Sportartikel, insbesondere Sportschuhe und -Bekleidung entwickelt und verkauft, dazu sportlicher Lifestyle und Mode. Weltweit ist Adidas in diesem Geschäft dabei die Nummer 2 hinter dem US-Konkurrenten Nike, im Geschäftsbericht auch liebevoll unser größter Mitbewerber genannt^^
Das Sportartikelgeschäft ist dabei ein weltweit gut wachsendes Markengeschäft, in dem durch Markenbewusstsein genauso wie durch technologischen Vorsprung nachhaltig hohe Renditen verdient werden können. Analyse Adidas-Aktie: ALL IN? NOTHING? weiterlesen →
Heute gibt es wieder eine Analyse von mir zu einem schon auf den ersten Blick recht gut aussehendem Unternehmen: Es ist die Dr Hönle AG.
Auf die Firma gebracht hat mich ein Kommentar auf der Unterseite meine Aktien , in dem sie als Beispiel für ein wohl recht günstiges Unternehmen im Technologiesektor genannt wurde. Der erste Blick auf die Zahlen zeigt starkes Wachstum bei recht hohen Margen und einem moderaten KGV von 13,3 bezogen auf den 2013er Gewinn. Da ich ja auf genügend Cash sitze, weil ich alle mir unsicher erscheinenden Positionen nach meiner Pleitenlektion liquidiert habe, bin ich auch sowieso auf der Suche nach Anlageobjekten. Könnte Hönle ein geeignetes sein?
Geschäftsmodell
Hönle ist kurz gesagt ein Industriezulieferer und Maschinenbaubetrieb im Bereich UV-Technologie. Diese Technologie wird z.B. eingesetzt um Kunst-/Klebstoffe und gedruckte Farben zu trocknen, Krankheitserreger abzutöten, Sonnenlicht zu simulieren. Um diese Kernkompetenz herum wurden weitere Unternehmensbereiche erworben, z.B. ein Industrieklebstoffhersteller, dessen Klebstoffe natürlich mit UV-Licht besonders gut zu trocknen sind, ein Glashersteller der die eigene Leuchtmittelproduktion beliefert, oder ein Hersteller von Teilen von Druckmaschinen. Insgesamt ist das Geschäft natürlich maßgeblich von der Industriekonjunktur und den entsprechenden Ausrüstungsinvestitionen der Industrie abhängig. Gleichzeitig ermöglicht die Analyse Dr Hönle AG – starkes Wachstum mit UV-Technologie weiterlesen →
Meine nächste Analyse ist wegen der Prüfungszeit bei der Hälfte stecken geblieben, und da wird es auf einmal an der Börse tatsächlich interessant – und jetzt schreib ich sogar über aktuelle Themen, obwohl ich eigentlich einen so kurzfristigen Fokus vermeiden will. Nun gut: Adidas, eine der größten und bekanntesten deutschen Firmen überhaupt, kappt die Prognose und die Aktie bricht in zwei Tagen um fast 20% ein. Die Analysten senken reihenweise ihre Kursziele und die Kommentare zu Adidas werden auf einmal viel passimistischer, z.B. hier oder hier. Genau gleichzeitig gehen die Aktienmärkte endlich (für mich erfreulich – denn da ich meine Positionen deutlich reduziert und nur ein Unternehmen im Depot habe, sind mir günstigere Kurse zum Wiedereinstieg lieber^^) in den Korrekturmodus über, der Dax ist von seinem gefeierten 10000er Hoch auf 9200 Punkte zurückgefallen. Die Adidas-Aktie hat seit ihrem Höchststand (im Januar über 91€) auf die aktuellen 58 € sogar mehr als ein Drittel verloren. Da ich Adidas sowieso für ein äußerst starkes Unternehmen halte, kommt nun der Schnäppchenjäger in mir durch: ist der Verfall gerechtfertigt (dann wird er weitergehen und ich sollte abwarten), oder ist es eine typische Übertreibung des Marktes? Kurskorrektur – Sollte man jetzt Adidas-Aktien kaufen? weiterlesen →
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